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2017年11月中国水泥行业月度景气指数报告

来源:中国水泥协会 发布日期:2018-01-04 15:53

    中国水泥协会水泥行业景气指数监测结果显示,2017年11月,中国水泥行业景气指数为98.78,今年以来首次落入位于“微冷”区间;领先合成指数为71.13,较上月回落0.17个点,回落幅度较上月有所收窄。11月单月水泥产量2.2亿吨,环比增长0.28%,同比增长4.75%。11月受南方市场进入旺季,需求释放影响,全国市场需求略好于预期。由于今年稳增长压力不大,且财政支出进度前移,年底冲刺力度或不及往年同期,同比增速或将下滑。预计在“供需双杀”的背景下,12月中国水泥行业月度景气指数仍将在“微冷”区间徘徊。

1、景气指数落入“微冷”区域

    中国水泥协会水泥行业月度景气指数显示,2017年11月,景气指数为98.78,较上月回落3.16个点,受地产投资回落拖累,指数自2016年4月以来首次落入“微冷”区域。

图表1:中国水泥行业景气趋势图
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    由中国水泥协会水泥行业景气信号灯可见,2017年11月,较上月相比,构成水泥行业景气指数的10个分项指标中,房地产投资脱离“正常”区间,落入“偏冷”区间,基础设施投资脱离“过冷”区间,升入“偏冷”区间。其他指标基本和上月保持一致。

图表2:中国水泥行业景气灯号图
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2、地产投资增速进一步回落,创年内新低

    11月末,M2同比增长9.1%,增速比10月末高0.3个百分点,比2016年同期低2.3个百分点。11月国内宏观经济运行的政策环境边际收紧,房地产投资和工业生产增速进一步回落。11月当月固定资产投资同比增长5.8%,高于前值2.6个百分点。

    11月基建投资同比增长16.7%,增速较上月回升5.1个百分点。11月财政支出虽同比大幅下降,但分项中的农林水事务支出同比增长27.1%,增速较上月提高26.4个百分点。同时,当月政府性基金支出同比增长24.7%,也高于前值20.9%,这两项支出对基建投资构成一定支撑。伴随前期商品房销售大幅放缓对投资的传导效应持续显现,11月房地产投资同比增长4.6%,低于前值5.6%,续创年内新低。

图表3:中国水泥行业景气指数表

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图表4:中国水泥行业景气指数合成图

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3.行业运行特点:景气指数落入“微冷”区间

    从外部环境看,货币和财政双紧,对实体企业的影响逐渐上升。叠加环保限产背景下的“供需双杀”,整体经济继续下行。

    从行业运行数据来看,11月单月水泥产量2.2亿吨,环比增长0.28%,同比增长4.75%。11月受南方市场进入旺季,需求释放影响,全国市场需求略好于预期。全国六大区域市场中,北方进入淡季需求大幅下降,其中,东北水泥产量环比骤降一半以上;南方则进入需求旺季,水泥产量环比和同比均保持较好的增长态势,中南和西南均保持10%以上的增幅。

    水泥价格方面,根据数字水泥网市场监测,全国P.O42.5散装水泥市场平均价格为369元/吨(含税到位价),与上月相比上涨了12元/吨,涨幅约为3.5%,高于去年同期价格35元/吨。分区域看,西北和东北价格变化幅度较小,华北地区进入淡季,价格有所回落,南方三个区域价格上涨幅度均较为可观,其中,华东地区价格上涨幅度最大,较上月上涨30元/吨,涨幅约为7.9%。

    前11个月,水泥行业整体效益水平比去年有了大幅度的提升,水泥行业实现收入8700亿元,同比增长18.09 %,利润总额780亿元,同比增长102.55%。

    总体而言,由于今年稳增长压力不大,且财政支出进度前移,年底冲刺力度或不及往年同期,同比增速或将下滑。12月房地产投资增速存在回升预期,但因商品房销售回暖难成趋势,房地产企业投资仍将保持理性,投资增速料将低位小幅反弹。12月北方市场处于淡季,但南方市场需求依然强劲,水泥价格将保持高位持稳态势,预计中国水泥行业月度景气指数仍将维持在“偏冷”区间徘徊。


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