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2017年12月中国水泥行业月度景气指数报告

来源:中国水泥协会 发布日期:2018-03-19 13:49

    中国水泥协会水泥行业景气指数监测结果显示,2017年12月,中国水泥行业景气指数为104.7,位于“稳定”区间;领先合成指数为72.47,连续12个月回落。2017年1-12月我国水泥行业产量23.2亿吨,同比下降0.2%,录得2015年以来第二次负增长;2017年12月我国水泥行业产量1.9亿吨,同比下降2.2%。2017 年12 月,受季节性因素影响,全国单月水泥产量环比下降明显,同比呈现小幅下降,2017 年全年累计水泥产量与16 年相比基本持平,增速由上年的增长转为略有下降,总体表现出水泥需求进入平台期。水泥价格方面,根据数字水泥网监测,全国水泥平均市场价格从年初2月份327元/吨上涨至12月份的415元/吨(不含西藏),年末比年初涨幅27%。综合判断,未来水泥行业虽然面临产能过剩压力,但在供给侧结构性改革的持续深入推进的背景下,短期内行业整体仍将保持平稳运行,水泥景气指数仍将在“正常”区间运行。
1、景气指数处于“稳定”底部区间,公共财政指标首入“过冷”区间
    中国水泥协会水泥行业月度景气指数显示,2017年12月,景气指数为104.7,较上月回落2.41个点,回落幅度上较上月收窄0.01个点。指数自2017年3月以来9个月连续回落,指数已落到“稳定”的底部区域。

图表1:中国水泥行业景气趋势图
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由中国水泥协会水泥行业景气信号灯可见,2017年12月,在构成水泥行业景气指数的10个指标中,公共财政开支指标连续回落,首次落入“过冷”区域;房地产投资、水泥产量、熟料产量等三个指标处于“偏冷”区,其中水泥产量指标连续7个月处于“偏冷”区域。基础设施投资、水泥专用设备、利润、收入、成本、价格等6个指标处于“稳定”区域。

图表2:中国水泥行业景气灯号图

 C:\Users\wk\Desktop\2.png2、先行合成指数回落幅度放缓

2017年12月,中国水泥协会水泥行业先行合成指数为72.47,较12月小幅回落0.13点,回落幅度较上月收窄,连续12个月回落。同步合成指数82.1,较12月回落1.76个点。滞后合成指数76.18,较上月上升1.83个点。

图表3:中国水泥行业景气指数表
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图表4:中国水泥行业景气指数合成图
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3.行业运行特点分析:外部因素减弱,行业自主增强

    从外部环境看,继10月M2创下8.8%的历史最低水平后,12月,该记录再次被刷新,达到8.2%。2018年在控制宏观杠杆率的政策背景下,预计M2保持各位数增长将成为新常态。M2的持续低位状态对经济增长的前瞻指导意义趋弱。
    2017年1-12月固定资产投资累计同比7.2%,其中,基建、房地产和其它投资均小幅回落。从当月同比来看,12月固定资产投资增速大幅下滑至-2.3%,为近15年来首次,其中,除房地产投资仍保持正增长外,基建、制造业及其它投资增速均降为负值。
    1-12月房地产开发投资累计同比温和下降0.5个百分点,至7%,为年内最低水平。1-12月土地购置面积累计同比保持在高位,新开工面积有所回升,反映房地产投资状况依然平稳。
    1-12月基建投资累计同比降至15%,是2017年下半年以来最为显著的一次回落。2016年12月基建投资也曾呈现出明显下滑,但2017年1季度基建投资迅猛反弹,而当时这主要得益于PPP项目的集中落地,以及财政政策的持续发力。2018年财政政策可能不会价码刺激。12月基建投资的回落很可能已经是个拐点,2018年基建投资增速或将明显放缓。
    从行业运行数据来看,2017年全国累计水泥产量23.16亿吨,同比下降0.2%。为2015年后第二次负增长,水泥需求呈现逐步下降趋势。全国累计熟料产量14亿吨,同比增长1.24%。水泥价格方面,根据数字水泥网监测,全国水泥平均市场价格从年初2月份327元/吨上涨至12月份的415元/吨(不含西藏),年末比年初涨幅27%。2017年,水泥行业整体效益水平比去年有了大幅度的提升,水泥行业实现收入9149亿元,同比增长17.89 %,利润总额877亿元,同比增长94.41%。利润总额已经位居历史利润第二位,仅次于2011年历史最高点。
    综合判断,未来水泥行业虽然面临产能过剩压力,但在供给侧结构性改革的持续深入推进的背景下,短期内行业整体仍将保持平稳运行,水泥景气指数仍将在“正常”区间运行。

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